Big Tech gibt dieses Jahr 725 Milliarden Dollar für KI aus

Die Zahlen hinter dem KI-Boom werden schwer fassbar. Google, Microsoft, Amazon und Meta wollen 2026 zusammen rund 725 Milliarden Dollar für Investitionen ausgeben, rund 77 Prozent mehr als der Vorjahresrekord. Fast alles davon fließt in KI. Das ist die größte Bau-Offensive der Unternehmensgeschichte.

Vor einem Jahr lag die Zahl bei rund 410 Milliarden, selbst schon ein Rekord. Jetzt hoben die vier Hyperscaler ihre Prognose erneut an, Microsoft allein setzte das Capex 2026 auf 190 Milliarden, weit über den Analystenerwartungen. Rund drei Viertel der Summe, etwa 450 Milliarden Dollar, fließen direkt in KI-Infrastruktur, die GPUs, Server, Netzwerktechnik und Rechenzentren, die die Modelle trainieren und betreiben.

Die Ausgaben zeigen, wer gewinnt. Nvidia greift weiter rund 90 Prozent der Ausgaben für KI-Beschleuniger ab, jeder Capex-Plan beginnt also faktisch mit einer Nvidia-Bestellung. Der Rest fließt zu Rechenzentrumsbauern, Stromlieferanten, Netzwerkfirmen und den Speicherherstellern, wo die KI-Nachfrage ihren eigenen Engpass geschaffen hat. Die Größenordnung ist so groß, dass manche Analysten jetzt 7,6 Billionen Dollar an KI-bezogenem Capex über 2026 bis 2031 modellieren.

Anleger jubelten meist, begannen dann aber, härtere Fragen zu stellen. Der KI-Handel läuft seit zwei Jahren auf der Idee, dass diese Ausgaben sich in Umsatz verwandeln, und der Bullen-Fall hält, solange das Cloud-Wachstum stark bleibt. Aber je größer die Zahl wird, desto lauter der Zweifel, denn 725 Milliarden Dollar im Jahr zahlen sich nur aus, wenn die KI-Nachfrage weiter wächst. Microsofts eigener Capex-Sprung, teils von steigenden Speicherpreisen getrieben, zeigt, dass auch die Kosten klettern.

Das ist die Wette, die den Markt definiert. Skaliert KI weiter in echte, bezahlte Nutzung, sieht das Ausgeben visionär aus und die Infrastruktur-Besitzer gewinnen ein Jahrzehnt lang. Bleibt die Nachfrage stehen, werden Hunderte Milliarden an Rechenzentren eine sehr teure Last, und die Aktien, die auf der Capex-Geschichte ritten, lösen sich auf. Bei dieser Größe gibt es keinen Mittelweg. Die Hyperscaler haben entschieden, dass das Risiko zu wenig zu bauen schlimmer ist als zu viel.

2026 ist also das Jahr, in dem Big Tech die Bilanz auf KI setzte, 725 Milliarden Dollar davon. Nvidia kassiert die meisten Schecks, der Aufbau ist real, und die einzige Frage, die zählt, ist, ob die Nachfrage dazu auftaucht. Achte auf das Cloud-Umsatzwachstum. Das ist die Anzeigetafel für all das.