Brent hält sich nahe 89 Dollar, und Japan hat gerade die Rechnung gezeigt

Brent notierte am Montag nahe 89 Dollar, bei 88,59 und am Tag kaum verändert, und hielt damit die Gewinne der vergangenen Woche, während die Spannungen im Nahen Osten ungefähr dort blieben, wo sie den ganzen Sommer über waren. Das Fass liegt 33 Prozent über dem Vorjahr. Japans BIP für das zweite Quartal, am selben Morgen veröffentlicht, zeigte, was das kostet.

Öl war dieses Jahr die Geschichte unter den meisten anderen Geschichten. Israelische Operationen im Libanon und die immer wieder aufgenommenen Verhandlungen zwischen Washington und Teheran über die Straße von Hormus halten eine dauerhafte Risikoprämie im Preis, und niemand hat den Extremfall sauber einpreisen können, weil der Extremfall sich ständig verschiebt. Brent ist im vergangenen Monat sogar um 0,72 Prozent gefallen. Gefallen von einem sehr hohen Niveau.

Die japanischen Zahlen setzen eine Größe dahinter. Die Investitionen fielen im Quartal um 1,2 Prozent, und die Veröffentlichung verwies auf hohe Vorleistungskosten und Lieferkettenstörungen aus dem Krieg in Westasien. Ökonomen hatten mit steigenden Investitionen gerechnet. Der private Konsum blieb flach, und das Wachstum landete bei 1,1 Prozent auf Jahresrate gegenüber einer Prognose von 2 Prozent. Das ist eine große Industrienation, die auf teure Energie reagiert, indem sie still nichts mehr baut. Japan importiert fast sein gesamtes Öl und spürt das Fass daher schneller als die meisten.

Der Anleihemarkt liest denselben Input. Die US-Rendite auf zehn Jahre lag am Montag bei 4,69 Prozent, nachdem sie früher in der Woche 4,75 berührt hatte, ein 19-Monats-Hoch, und die Energiepreise schoben den Großteil davon. Gold bei 4.375,50 Dollar je Unze liegt 7,76 Prozent über dem Vormonat, was derselbe Trade mit anderem Hut ist. Brent selbst bewegte sich am Tag um 0,06 Prozent. Das ist die Art Ruhe, die vom Warten kommt.

Prognostiker sehen Brent bei rund 90 Dollar zum Quartalsende und bei 104 in einem Jahr, was unterstellt, dass die Risikoprämie bleibt und noch etwas wächst. Die Hormus-Gespräche sind der Schwenkfaktor und haben bisher nichts Dauerhaftes hervorgebracht. Beobachtenswert ist die Investitionszeile in anderen Exportwirtschaften in den nächsten zwei Quartalen. Korea und Deutschland fahren im Wesentlichen dieselbe Maschine wie Japan, und keines von beiden hat ein eigenes Fass.

Öl zu 89 Dollar lässt nichts zusammenbrechen. Es sitzt da, besteuert jede Fabrik, die es kaufen muss, und taucht zwei Quartale später in einer BIP-Zahl auf, die um die Hälfte verfehlt. Japan hat diesen Bericht am Montag eingereicht. Andere werden folgen.