Ethereums Glamsterdam-Upgrade rückt näher, Treasuries stapeln ETH

Ethereums größtes Upgrade seit dem Merge steht fast bevor. Glamsterdam, jetzt in der finalen Testphase und fürs dritte Quartal angepeilt, will den Durchsatz des Netzwerks rund verzehnfachen und die Gebühren um fast 80 Prozent senken. ETH selbst ruht, um die 1.768 Dollar. Der Preis preist das Upgrade nicht ein. Noch nicht.

Ethereums Dauerproblem ist simpel. Es ist das meistgenutzte Smart-Contract-Netzwerk und zugleich eines der langsameren und teureren, wenn der Verkehr hochschießt. Der Großteil seiner Skalierung wurde nach oben auf Layer-2-Rollups verlagert, die auf der Kette sitzen. Glamsterdam geht zurück zur Basisschicht und versucht, die Hauptkette selbst weit schneller und günstiger zu machen, ohne Dezentralität aufzugeben. Der Name ist ein Mischwort, wie bei den Vorgängern, aber das Ziel ist ernst.

Die Zahlen sind groß. Das Block-Gas-Limit soll von 60 Millionen auf 200 Millionen steigen, mit Durchsatzzielen bis zu 10.000 Transaktionen pro Sekunde, rund zehnmal so viel, wie das Netzwerk heute schafft. Befürworter rechnen mit etwa 78 Prozent niedrigeren Gebühren, sowohl bei einfachen Überweisungen als auch bei komplexen Smart-Contract-Aufrufen. Unter der Haube kommen Enshrined Proposer-Builder Separation und Block-Level Access Lists dazu, Klempnerei, die Blöcke schneller verarbeiten lässt. Ursprünglich für Juni angedacht, rutschte das Upgrade ins dritte Quartal, da Entwickler es im Devnet-Test hielten.

Der Token bewegte sich kaum darauf. ETH handelt um die 1.768 Dollar, rund 1 Prozent im Minus am Tag und nahe seinen 50- und 200-Tage-Durchschnitten, ein ruhiger, unentschiedener Tape. Wo sich die Überzeugung zeigt, ist in den Treasuries. Der Unternehmens-ETH-Käufer BitMine legte zuletzt weitere 136 Millionen Dollar an Ether nach, finanziert über einen Vorzugsaktien-Verkauf, und erweiterte eine Position, die mit rund 5,6 Millionen ETH angegeben wird. Stetige Akkumulation, während der Preis treibt.

Upgrades wie dieses zählen meist mehr nach dem Start als davor. Das Versprechen ist real. Ein günstigeres und schnelleres Basis-Layer-Ethereum könnte Aktivität von den Rollups zurückholen und das Argument für ETH als Settlement-Asset stärken. Das Risiko sind Umsetzung und Timing, denn der Rutsch von Juni ins dritte Quartal erinnert daran, dass diese Termine wandern, und ein so großes Netzwerk ändert sich nicht schnell ohne sorgfältige Tests. Vorerst steht der Katalysator im Kalender, nicht im Preis.

Ethereum macht also große Arbeit leise. Ein Basis-Layer-Umbau, der das Zehnfache an Tempo und einen Bruchteil der Gebühren anvisiert, Treasuries, die Ether in das Warten hinein stapeln, und ein Token, der kaum reagiert. Das Upgrade ist die Story, die man Richtung drittes Quartal beobachtet. Der Markt hat sich nur noch nicht umgedreht, um hinzusehen.