86,5 Millionen aktive Käufer im Q4. 3,4% weniger als im Vorjahr. Das ist die Schlagzeile, die Etsy unter Umsatzwachstum und steigender Take Rate zu verstecken versucht. Aber es gibt ein Gegenargument. Der US-Käufer-GMS stieg im Q4 um 0,3%, der erste Anstieg seit vier Jahren.
Etsy gewann 6,8 Millionen neue Käufer und reaktivierte 10,4 Millionen im Quartal, ein Plus von 2,7% bei den Brutto-Neuzugängen. Der Trend verbessert sich technisch gesehen, nur eben langsam. Und Etsys Kern-Marktplatz-GMS lag bei $3,29 Milliarden, praktisch unverändert zum Vorjahr. Stagnation war früher ein Todesurteil bei Wachstumsaktien.
Jetzt wird es als Stabilisierung verkauft. Ob man das kauft, hängt davon ab, wie geduldig man ist.