Ausländer kauften koreanische Chipwerte den zweiten Tag, Privatanleger verkauften

Der Kospi schloss am Dienstag bei 6.345,53, plus 45,87 Punkte oder 0,73 Prozent, die zweite steigende Sitzung in Folge. Samsung Electronics legte 4,13 Prozent auf 239.500 Won zu, SK Hynix 0,35 auf 1,42 Mio. Der Index hatte tiefer eröffnet, bevor die Chip-Schwergewichte ihn drehten.

Die Geschichte sind die Ströme, nicht der Stand. Ausländische Anleger kauften netto 445,8 Mrd. Won, Institutionelle netto 319 Mrd. Privatanleger verkauften netto 724,4 Mrd. Das ist die vollständige Umkehr dessen, was während des Crashs geschah, als Institutionelle am 28. Juli netto 2,16 Bio. Won verkauften, während Privatanleger für 2,27 Bio. kauften.

Privatanleger haben ins fallende Messer gegriffen und verkaufen jetzt die Gegenbewegung, das älteste Muster an jedem Aktienmarkt und der Grund, warum das Finanzministerium ausdrücklich im Mai gestartete gehebelte Einzelaktienprodukte als Ursache des Julischadens benannt hat. Solche Positionen werden auf dem Weg nach unten liquidiert, und die Überlebenden nehmen auf dem Weg nach oben den ersten Ausgang.

Der Monat, von dem sich der Markt erholt, war nach jedem Maßstab heftig. Der Kospi fiel über den Juli 22,19 Prozent, löste am 28. und erneut am 29. Circuit Breaker aus, erstmals in seiner Geschichte an zwei aufeinanderfolgenden Tagen, und verbuchte am 31. einen Tagesgewinn von 17,91 Prozent, den größten seit Bestehen des Index. Samsung beendete den Juli trotz dieser Erholung rund 21 Prozent tiefer, SK Hynix 35.

Die Bewertungslücke hat sich mit dem Kurs nicht geschlossen. Auch nach der Erholung handeln Samsung und SK Hynix bei rund der Hälfte des durchschnittlichen Analystenkursziels, und mehrere Häuser haben begonnen, ihre Zahlen zu senken, statt zu warten, bis der Markt zu ihnen kommt. Mirae Asset nahm das Samsung-Ziel um rund ein Drittel herunter und die SK-Hynix-Zahl von 4,2 Mio. Won auf 2,8 Mio.

Der Won festigte sich um 2,4 auf 1.416 je Dollar, was zu den ausländischen Käufen passt und sie nicht verursacht. Ein Analyst führte die Bewegung auf Schnäppchenjagd zurück, gestützt auf die Wahrnehmung, der jüngste Rückgang sei übertrieben gewesen. Das ist eine ehrliche Beschreibung und keine These, und ungefähr dort steht dieser Markt. Samsung meldete im Juli eine operative Marge von 52,2 Prozent und sagte auf der Konferenz, die Speicherknappheit verschärfe sich bis 2027 und in 2028 hinein, die Fundamentaldaten haben sich also durch einen Monatsverlust von 22 Prozent und einen Rekordtagesgewinn hindurch kein einziges Mal geändert.