Vier der fünf größten Firmen berichten diese Woche, und der Markt fürchtet eine Zahl

Es ist die geballteste Woche der Berichtssaison. Microsoft und Meta berichten nach Handelsschluss am Mittwoch, Apple und Amazon folgen am Donnerstag, und die Federal Reserve liefert am Mittwochnachmittag ihre Zinsentscheidung. Nachdem Tesla und Alphabet letzte Woche an einem einzigen Tag zusammen 767 Milliarden Dollar verloren, werden Anleger in jedem Bericht vor allem anderen auf eine Zeile starren: die Investitionen.

Die Lektion der letzten Woche setzte die Regeln neu. Tesla und Alphabet schlugen beide den Umsatz und wurden trotzdem hart verkauft, allein weil ihre KI-Ausgaben schneller steigen als der Gewinn, den sie erzeugen, was heißt, dass starke Umsätze keine gute Reaktion mehr garantieren. Der Markt belohnt Ehrgeiz nicht mehr. Er verlangt nun die Belege.

Microsoft und Amazon tragen das größte Risiko. Beide betreiben riesige Cloud-Geschäfte, die enorme, laufende Investitionen in Rechenzentren und Chips erfordern, jedes Zeichen, dass die Ausgaben klettern, während das Cloud-Wachstum es nicht tut, wird also so bestraft wie bei Alphabet. Die Cloud-Riesen geben am meisten aus. Sie haben nun am meisten zu beweisen.

Meta und Apple stehen vor anderen Tests. Meta muss zeigen, dass seine KI-Investitionen sich in Werbestärke übersetzen, während Apples Geschichte über iPhone-Verkäufe, sein China-Geschäft und die Frage läuft, ob Apple Intelligence endlich Umsatz statt Versprechen erzeugt. Jedem Riesen wird dieselbe Grundfrage in seiner eigenen Sprache gestellt. Was kauft die Ausgabe eigentlich.

Die Fed sitzt mittendrin. Eine Zinsentscheidung am Mittwoch, mit Öl über 100 Dollar und Terminmärkten, die nun eher zu Erhöhungen als zu Senkungen neigen, heißt, dass die Woche die größten Unternehmensberichte mit dem wichtigsten Makrosignal verbindet, und beide könnten den Markt leicht in entgegengesetzte Richtungen ziehen. Gute Zahlen in eine falkenhafte Fed ist eine gespannte Kombination. Etwas muss nachgeben.

Der Markt geht also in eine Woche, in der vier seiner fünf größten Firmen und seine Zentralbank alle binnen 48 Stunden berichten. Microsoft, Meta, Apple, Amazon und die Fed, alle in Sicht. Tesla und Alphabet lernten, dass ein starkes Quartal nicht mehr genügt. Diese Woche erfahren vier weitere Riesen, ob der Markt noch wütend ist.