Die Märkte gehen in die nächste Woche mit dem Makro-Pivot der letzten Woche noch ungelöst. Drei heisse Inflations-Prints, die 10-Jahres-Rendite gerissen auf Jahreshoch, S&P und Nasdaq haben Rekorde wieder abgegeben, Silber um 7% gespült, Bitcoin durchs Wochenende auf 77.800 USD gerutscht. Das Setup ist nicht mehr Fed senkt, kauft alles. Jetzt ist es ein echter Test, wie viel von dieser These eine Woche mit FOMC-Protokoll, Nvidia-Earnings und dem Verbraucher überleben kann.

Mittwoch ist der Schwerkraft-Tag. FOMC-Minutes vom letzten Powell-Meeting kommen um 20 Uhr ET, und drei Dissenters beim letzten Mal heissen, die Sprache zählt mehr als sonst. Am selben Nachmittag: Nvidia-Earnings nach Close. Wall Street erwartet 1,78 USD EPS auf 78,98 Mrd. USD Umsatz. Der KI-Infrastruktur-Trade hat die ganze Woche geblutet, Cerebras hat bereits die Day-One-Gewinne abgegeben und die H200-China-Lieferungs-Meldung ist eingepreist. Nvidia muss liefern und nach oben guiden, nicht nur schlagen.

Donnerstag bringt Walmart und S&P-PMI-Vorab. Walmart ist der Konsumenten-Read nach Target am Mittwoch und Home Depot. Wenn das Tape unter Konsumenten-Druck weicher wird, wird die KI-Frage zur Marktfrage. PMI-Vorab könnte den heissen Prices-Paid-Print von Empire State letzte Woche bestätigen oder unterminieren.

Geopolitik köchelt weiter. Der Trump-Xi-Gipfel endete mit Rhetorik, aber wenigen konkreten unterzeichneten Deals. Iran-Hormuz bleibt die Öl-Wildcard, und die Warsh-Ära-Fed erbt die Inflations-Schleppe des Kriegs. Achte darauf, ob Warsh in seiner ersten Woche als Chair früh etwas signalisiert.

Vollgepackte Woche. Viel zu testen.