Öl ist endlich aufgewacht: Brent springt 7 Prozent, da Hormus geschlossen bleibt

Der Ölmarkt hat aufgehört, die Schultern zu zucken. Brent-Rohöl sprang rund 7 Prozent auf über 77 Dollar und US-Rohöl kletterte 6 Prozent über 72, nachdem Iran die Straße von Hormus bis auf Weiteres für geschlossen erklärte und neue Gespräche ablehnte. Die Kriegsprämie, die wochenlang fehlte, kam auf einmal an.

Der Auslöser war der Wechsel von Drohung zu Politik. Monatelang bedrohte Iran die Straße, ohne sie wirklich zu schließen, und Händler lernten, die Schlagzeilen abzuwerten, doch sie unbefristet für geschlossen zu erklären, das mit einem Angriff auf ein Frachtschiff zu untermauern und Verhandlungen abzulehnen, änderte die Rechnung. Eine Blockade, aus der man sich herausreden kann, ist Rauschen. Eine ohne Ausweg ist Angebotsrisiko.

So wird ignoriertes Risiko meist bepreist. Ein Markt kann lange über Gefahr hinwegsehen und sich dann heftig bewegen, sobald er aufhört, ungläubig zu sein, weshalb die Preise nicht höher trieben, sondern sprangen. Händler, die bequem auf Ruhe positioniert waren, mussten sich sofort neu aufstellen. Selbstzufriedenheit ist billig bis zu der Sekunde, in der sie teuer wird.

Die Inflationsfolgen sind unmittelbar. Energie fließt in fast jeden Preis der Wirtschaft, von Transport über Lebensmittel bis Fertigung, ein anhaltender Rohöl-Anstieg arbeitet also gegen die Abkühlung der Inflation, auf die die Märkte gezählt haben. Er landet mit schmerzhaftem Timing, gerade während US-Inflationsdaten anstehen und die Fed abwägt, ob sie die Zinsen erhöht. Billigeres Öl war Teil der Disinflations-Geschichte, und dieser Teil steht nun infrage.

Der ehrliche Vorbehalt ist, dass sich das schnell umkehren kann. Das globale Angebot außerhalb des Golfs bleibt einigermaßen bequem, Oman drängt auf einen Kompromiss, der den Verkehr wieder öffnen könnte, und dieser Konflikt schwang wiederholt von Eskalation zu Diplomatie, ein Deal könnte die Prämie also so schnell wieder herausziehen, wie sie hineinkam. Nichts an diesem Krieg war stabil. Ein 7-Prozent-Sprung kann auf eine Schlagzeile hin ein 7-Prozent-Fall werden.

Die Ruhe brach also, und der Markt, der wochenlang eine Kriegszone ignorierte, bepreiste sie an einem Tag neu. Brent über 77, Rohöl über 72, eine geschlossene Straße und keine Gespräche. Wochenlang war das Seltsame, dass Öl sich nicht bewegte. Der seltsame Teil ist vorbei.