Öl sitzt bei 102 Dollar, und die USA ziehen die Schrauben bei Iran an

Öl hat sich in dreistelligem Bereich eingerichtet und zeigt wenig Anzeichen des Nachlassens. Rohöl handelte am Montag um 102 Dollar je Barrel, weg von einem Viermonatshoch nahe 105, früher in der Sitzung erreicht, da der Konflikt im Golf und die sich verschärfende US-Politik gegenüber Iran einen schweren Risikoaufschlag im Markt hielten. Zum Vergleich, Brent lag im August im Schnitt bei rund 91 Dollar, die jüngste Bewegung markiert also einen klaren Schritt höher.

Die Politikseite ist nun so wichtig wie die Kämpfe. Die Vereinigten Staaten haben ihre Blockade der iranischen Ölexporte nach Irans Angriffen auf Tanker in der Straße von Hormus erneuert, und das Finanzministerium hat neue Sanktionsrunden ausgerollt, die darauf zielen, iranische Barrel abzuwürgen. Die Exporte eines großen Produzenten zu kappen verengt das globale Angebot direkt, unabhängig davon, was militärisch an einem gegebenen Tag geschieht.

Der Angebotseinsatz ist groß. Iran ist ein bedeutender Ölexporteur, und die Straße von Hormus, an die seine Küste grenzt, trägt rund ein Viertel des seewärts transportierten Rohöls der Welt, iranische Flüsse zu quetschen, während man die Straße bedroht, setzt den Markt also aus zwei Richtungen zugleich unter Druck. Weniger Angebot und mehr Risiko ist eine mächtige Kombination für den Preis.

Das Timing kollidiert mit der Fed. Energie ist ein direkter Input in die Inflation, und Öl über 100, während die Federal Reserve sich auf eine Zinserhöhung vorbereitet, macht die Aufgabe der Zentralbank schwerer, denn sie kann die Kraftstoffpreise nicht senken, muss aber auf die Inflation reagieren, die sie verursachen. Der Ölmarkt schreibt einen Teil des Drehbuchs der Fed.

Die Vorsicht ist, dass Öl auf diesen Niveaus in beide Richtungen fragil ist. Ein Waffenstillstand, eine Rückkehr iranischer Barrel oder Zeichen nachlassender Nachfrage könnten das Rohöl schnell zurückziehen, während jede weitere Störung von Hormus oder eine Eskalation der Blockade es Richtung der 120-Dollar-Marke schicken könnte, die manche Analysten markiert haben. Das ist ein Markt, der auf Schlagzeilen handelt, nicht auf Fundamentaldaten allein.

Öl hat sich also über 100 geparkt, mit Politik und Konflikt, die beide in dieselbe Richtung drücken, und die Effekte kräuseln in Inflation und Zinsen. Nahe 102, Blockade verschärft, Angebot gequetscht. Die Kämpfe greifen die Schlagzeilen, doch es ist die Blockade, die still iranische Barrel abwürgt, die diesen Ölpreis dreistellig festhalten könnte.