Öl fällt den fünften Tag, US-Iran-Deal vor Unterzeichnung am Freitag

Öl fällt weiter, und der Grund ist eine Unterschrift, die noch nicht passiert ist. Rohöl rutschte am Mittwoch die fünfte Sitzung in Folge, Brent nahe 79 Dollar und WTI um die 75, da Händler die Rückkehr iranischer Barrel einpreisen, vor einem US-Iran-Deal, der Freitag in der Schweiz unterzeichnet werden soll. Der Markt bewegt sich auf den Deal, bevor die Tinte trocken ist.

Das ist das Ende eines langen Abbaus. Öl schoss früher im Jahr hoch, als der US-Iran-Konflikt die Straße von Hormus gefährdete, den Engpass, durch den ein großer Teil des Welt-Rohöls läuft. Als die Kämpfe abkühlten und die Gespräche vorankamen, lief diese Kriegsprämie ab. Brent liegt jetzt rund 40 Prozent unter seinem Konflikt-Hoch. Andere Phase derselben Geschichte.

Das Zwischenabkommen, das Freitag in der Schweiz unterzeichnet werden soll, gibt Teheran breite wirtschaftliche Anreize, darunter die sofortige Wiederaufnahme seiner Ölexporte. Es lockert auch die Beschränkungen für die Schifffahrt durch die Straße von Hormus. Über 100 mit Öl beladene Schiffe stecken im Golf fest, und ihre Freigabe würde eine Welle an Angebot zurück auf einen Markt drücken, der keine Knappheit mehr fürchtet. Tanker-Betreiber positionieren sich bereits Richtung Region um.

Brent handelte knapp unter 79 Dollar, dem tiefsten Stand seit Anfang März, WTI um die 75 bis 76. Fünf Sitzungen in Folge im Minus. Die Bewegung ist geordnet. Jeder Tag ohne Angebotsschreck nimmt ein bisschen mehr Risikoprämie heraus. Energieaktien spüren es. Die breitere Lesart ist sauberer: Billigeres Öl kühlt den Inflationsdruck, was an einem Tag zählt, an dem auch die Fed über die Zinsen entscheidet.

Der kurzfristige Pfad läuft über Freitag. Wird der Deal unterzeichnet und stechen die Schiffe in See, deckelt das zusätzliche Angebot jeden Rebound und könnte die Preise noch tiefer drücken. Das Risiko auf der anderen Seite ist die Haltbarkeit, denn Reedereien bleiben vorsichtig, wie lange das Abkommen hält. Ein Aufflammen im Golf, und die Kriegsprämie schnappt schnell zurück. Vorerst setzt der Markt auf Ruhe.

Öl rechnet also früh. Ein Deal am Freitag, iranisches Rohöl zurück auf dem Markt und ein wieder offener Engpass ergeben mehr Angebot und weniger Angst. Brent auf einem Drei-Monats-Tief sagt, dass Händler es schon glauben. Die Unterzeichnung ist die Formalität. Der Preis hat sich schon bewegt.