Öl stürzt, Aktien steigen: Der Iran-Deal löst am Montag eine Erleichterungsrally aus

Der Montag brachte die Erleichterungsrally. Mit dem US-Iran-Rahmen in der Hand und der bevorstehenden Wiederöffnung der Straße von Hormus fiel Öl kräftig, und fast alles andere stieg. Brent verlor rund 4 Prozent in Richtung 84 Dollar, WTI rutschte nahe 80, und Aktien zogen von Tokio bis New York an. Die Kriegsprämie, die den ganzen Frühling über den Märkten hing, läuft schnell heraus.

Das ist die Bewegung, auf die alle gewartet haben. Durch Hormus fließt rund ein Fünftel des weltweiten Öls, und Irans An-und-aus-Blockade war die größte Angebotsbelastung des Jahres, hielt Rohöl hoch und befeuerte die Inflationssorgen. Trump erklärte den Deal am Wochenende für abgeschlossen und ordnete an, die Seeblockade aufzuheben. Nimmt man das Engpass-Risiko weg, bewertet sich das ganze Risikobild auf einen Schlag neu.

Die Anzeigetafel war einseitig, im guten Sinn. Brent fiel über 4 Prozent auf rund 83,82 Dollar, WTI rutschte über 4,5 Prozent in Richtung 81. Asiens Börsen führten, Japans Nikkei plus rund 5,5 Prozent, Südkoreas Kospi bis zu 5,7. Der S&P 500 legte rund 1,5 Prozent zu, abgestrafte Tech-Werte vorneweg. Auch Anleihen festigten sich. Selbst Bitcoin machte mit und übersprang 66.000.

Die Logik ist klar. Niedrigeres Öl heißt weniger Inflationsdruck, das gibt Notenbanken mehr Spielraum und Risikoassets mehr Luft, und es kommt genau, während die Fed am Mittwoch tagt. Billigeres Rohöl ist eine Steuersenkung für Verbraucher und Gegenwind für Energieproduzenten, die Rally ist also nicht für alle gleich gut. Aber unterm Strich ist das Beseitigen eines so großen Angebotsschocks genau die Art Ereignis, die die Stimmung Richtung Sommer neu setzt.

Ein Auge sollte trotzdem offen bleiben. Der Deal ist ein Rahmen, kein unterschriebener Vertrag, die formelle Zeremonie ist für Freitag in der Schweiz angesetzt. Iranische Medien brachten bereits einen Entwurf mit anderen Bedingungen ins Spiel, darunter US-Truppenabzüge und Wiederaufbau-Gelder, der Wortlaut ist also nicht ganz fix. Wackelt die Unterzeichnung, schnappt ein Teil dieser Prämie sofort zurück. Vorerst handelt der Markt die Erleichterung und sorgt sich später um die Details.

Nach Monaten, in denen die Märkte einer einzigen Wasserstraße ausgeliefert waren, fühlte sich der Montag wie das Ausatmen an. Öl runter, Aktien rauf, Krypto mit dabei. Die echte Bestätigung sind Tanker durch Hormus und Tinte auf Papier am Freitag. Bis dahin: die Rally genießen, aber die Straße im Blick behalten.