Öl stürzt ab, während Iran und Israel die Angriffe einstellen und die Kriegsprämie vor dem CPI abfließt

Öl ist am Dienstag kräftig gefallen. WTI verlor 2,3 Prozent auf 89,22 Dollar und Brent rutschte 1,8 Prozent auf 92,55 Dollar, nachdem Iran und Israel vereinbart hatten, die Angriffe gegeneinander einzustellen, und die Kriegsprämie, die den Rohstoff am Montag hochgetrieben hatte, abzufließen begann. Vor zwei Tagen handelte Brent noch über 94. Der Versorgungsschreck verfliegt, und zwar schnell.

Das baut sich seit Ende Februar auf, als die Straße von Hormus faktisch dichtmachte. Der Verkehr durch das Nadelöhr liegt noch immer 90 bis 95 Prozent unter dem Vorkriegsniveau, der Markt preist also seit Monaten eine Dauergefahr für rund ein Fünftel des weltweit seetransportierten Öls ein. Am Montag wurde es für ein paar Stunden schlimmer. Iran und Israel tauschten Raketenschläge aus, Brent sprang im Tageshandel über 98, und dann erklärte der Iran, seine Operationen beendet zu haben. Das war die Wende.

Der Dienstag setzte das fort. Präsident Trump drängt auf eine neue 60-Tage-Waffenruhe mit Teheran, gerahmt als Startbahn für breitere Gespräche, die die Ölexporte am Golf schrittweise wiederherstellen könnten. WTI stand den Morgen über nahe 89,22 Dollar, 2,3 Prozent tiefer, Brent nahe 92,55, 1,8 Prozent im Minus. Auch der Dollar kam von seinem Zwei-Monats-Hoch zurück und gab Richtung 99,85 nach, während der Bid auf den sicheren Hafen verblasste. Weniger Krieg, weniger Prämie, bei Öl wie beim Dollar. Israel, der Vollständigkeit halber, hat eine Deeskalation bisher nicht wirklich signalisiert.

Alles andere lehnte sich in dieselbe Richtung. Gold verkleinerte seine Verluste auf 4.330 Dollar, nachdem es das tiefste Niveau seit dem 23. März berührt hatte, der Inflations- und Haven-Trade zog in zwei Richtungen zugleich. Die Aktien-Futures festigten sich nach der chipgetriebenen Rally vom Montag, der S&P hatte bei 7.405 geschlossen, der Nasdaq bei 25.929. Krypto war der Ausreißer. Bitcoin rutschte zurück unter 64.000 Dollar, nahe 63.400, und dieser Rücksetzer löste rund 1,1 Mrd. Dollar an Liquidationen in 24 Stunden aus. Zinsnerven, nicht Krieg.

Das Timing ist die ganze Story. Der Mai-CPI kommt am Mittwoch, der PPI am Donnerstag, beide fließen direkt in die Fed-Sitzung nächste Woche. Billigeres Öl nimmt etwas Hitze aus dem Energie-Inflations-Kanal, genau wenn der Markt braucht, dass sich die Zahl benimmt. Aber Hormus ist noch kaum offen, und eine Waffenruhe, die niemand vollständig unterschrieben hat, kann an einer einzigen Schlagzeile zerbrechen. Eine Pause im Juni ist bei 99 Prozent praktisch fix. Es ist der Dezember, der sich bewegt hat, der Markt preist jetzt mehr als 40 Prozent Chance auf eine Anhebung, hoch von 14 vor einem Monat. Das ist die Zahl, die Krypto zusetzt.

Also ist das Öl, das seine Kriegsprämie zurückgibt, heute das Druckventil, und es lehnt die ganze Tafel Richtung Ruhe in den CPI hinein. Aber das ist eine Waffenruhe, kein Frieden. Ein Schlag, eine schlechte Inflationszeile am Mittwoch, und die Prämie spaziert direkt wieder herein. Vorerst entscheidet sich der Markt fürs Durchatmen.