OPEC+ hob die Fördermenge den fünften Monat in Folge, in einen Krieg hinein

Die Siebenergruppe innerhalb von OPEC+ hat bei einer Videokonferenz am 5. Juli weitere 188.000 Barrel pro Tag für den August beschlossen. Das ist die fünfte Erhöhung in Folge und bringt die kumulierte Ausweitung seit April auf rund 940.000 Barrel pro Tag. Die sieben sind Saudi-Arabien, Russland, Irak, Kuwait, Kasachstan, Algerien und Oman. Die Gruppenquote lag im Juli bei 35,83 Mio. Barrel pro Tag.

Rückgebaut werden die 1,65 Mio. Barrel pro Tag an freiwilligen Kürzungen aus dem April 2023. Saudi-Arabiens Julikontingent stieg auf 10,35 Mio. Barrel pro Tag, das russische auf 9,82. Wohlwollend gelesen stellt das Fördermenge wieder her, die während der Hormus-Blockade verloren ging. Genau gelesen ist es zugleich ein Kampf um Marktanteile in Asien gegen russisches ESPO und iranische Fässer, die nach der Blockade ankommen.

Das Timing passt schlecht zu allem anderen in der Region. Brent schloss am 23. Juli bei 100,69 und steht nach den US-Angriffen dieser Woche auf Dutzende Ziele der Revolutionsgarden wieder nahe 89. Die Tankerdurchfahrten durch Hormus liegen rund 90 Prozent unter Vorjahr. Aramcos Raffinerie Jizan mit 400.000 Barrel Tageskapazität steht seit dem 27. nach einem Huthi-Angriff still. In diese Lage Quote hinzuzufügen ist eine Aussage über Wettbewerb, nicht über entspannte Versorgung.

Riad steht unter echtem fiskalischen Druck. Das Defizit des ersten Quartals lag bei 33,5 Mrd. Dollar und verbrauchte binnen neunzig Tagen 76 Prozent des Jahresziels. Aramcos freier Cashflow deckte im ersten Quartal die Dividende nur 0,85-fach. Der Konzern senkte dann den offiziellen Asienpreis für August auf minus 1,50 Dollar gegenüber Oman und Dubai, den ersten negativen Wert seit 2020, und opferte Umsatz für Menge.

Diese Kombination ist der unangenehme Teil. Mehr Fässer zu schlechteren Preisen zu verkaufen, um Anteile zu halten, während der Staatshaushalt am Preis hängt und nicht am Anteil, ist eine Strategie mit kurzer Landebahn. Sie funktioniert, solange die Kriegsprämie die Schlagzeilenzahl oben hält. Sie hört auf zu funktionieren, sobald Hormus richtig öffnet und die aufgestauten Fässer auf einmal ankommen.

OPEC+ ist damit eine Produzentengruppe, die einen internen Wettbewerb verwaltet und keinen Weltmarktpreis. Die Kartelllogik unterstellte immer, den Mitgliedern sei der Preis lieber als die Menge. Fünf Erhöhungen in Folge in einen Angebotsschock hinein sagen, dass mehrere sich still anders entschieden haben, und das ist die wichtigere Veränderung als jede einzelne Monatszahl. Die nächste Sitzung zeigt, ob es eine Phase war oder eine Politik.