Der Dollar steigt auf Zwei-Monats-Hoch, Fed-Hike-Chance springt auf 85%

Der US-Dollar stieg am 4. Juni auf sein höchstes Niveau seit April, der Dollar-Index nahe 99,5, weil der Markt eine 85%-Chance auf eine Fed-Zinserhöhung bis Jahresende einpreist. Vor einer Woche lag diese Chance bei 60%. Die Neubewertung ging schnell.

Das passt zu unserem Makro-Bild seit Monaten. Der Dollar bildete Anfang des Jahres ein Makro-Tief und arbeitet sich höher, und eine straffende Fed ist der Treibstoff. Starke Arbeitsmarktdaten und zähe Inflation schoben den Markt von Zinssenkungen kommen zu eine Erhöhung könnte als Nächstes dran sein. Wenn die Fed senkt, wandert Kapital in riskantere Ecken. Wenn sie erhöht, zieht der Dollar Geld nach Hause und die Kosten für alles steigen mit. Diese Verschiebung ändert das Wetter für jedes Risiko-Asset.

Der Dollar-Index handelte um 99,4 bis 99,54, das höchste seit April. Die 10-jährige Rendite hielt nahe 4,48%, die 30-jährige nahe 4,99%. Stärker als erwartete Jobdaten leisteten die Hauptarbeit, Händler schielen jetzt auf eine mögliche Erhöhung schon im Oktober. Spannungen im Nahen Osten hielten Öl hoch und fügten Inflationsdruck hinzu, der der Fed die Arbeit erschwert. Lang laufende Staatsanleihen blieben unter Druck, weil die Renditen anzogen. Wetten auf Zinssenkungen für das Jahr sind leise verschwunden.

Ein festerer Dollar und höhere Renditen drückten auf Risiko. Der Nasdaq war der einzige große US-Index, der rot schloss, Geld rotierte in Health Care, Financials und Real Estate, und Bitcoin rutschte zurück unter $64.000. Gold hielt über $4.500, der eine Chart, der den Dollar weiter abschüttelt. Jeder Teil des Tapes zeigte in dieselbe Richtung. Die Aufspaltung zeigt, in welcher Zyklusphase wir sind.

Blick auf den DXY-Widerstand nahe $100,50. Ein sauberer Bruch dort öffnet die Tür für eine längere Dollar-Bewegung, und das hält den Druck auf Aktien und Crypto. Das Oktober-Meeting ist jetzt das, das man markiert. Bleiben die Daten heiß, zieht der Markt die Hike-Chancen weiter vor. Ein starker Dollar trifft auch Europa und Schwellenländer am härtesten, über schwächere Währungen und höhere Finanzierungskosten, die Wellen gehen also weit über US-Bildschirme hinaus. Eine schwache Job- oder Inflationszahl ist das Einzige, das das abkühlt, und davon ist nichts zu sehen.

Ein stärkerer Dollar gibt den Takt für alles andere vor. Solange er steigt, sind Gegentrend-Rallyes ungefähr alles, was Risiko-Assets bieten können. Der Weg des geringsten Widerstands bleibt nach oben für den Dollar, und nach unten für das meiste, was gegen ihn handelt.