Der Dollar erreichte gerade ein Sechs-Wochen-Hoch, als die Fed die Welt an Falkenhaftigkeit überbot

Der klarste Gewinner aus der Zentralbankaktion dieser Woche war der US-Dollar. Der Dollar-Index stieg am Freitag auf rund 100,4, sein höchstes Niveau in etwa sechs Wochen, als die Zinserhöhung und die falkenhaften Projektionen der Federal Reserve Geld zur Währung zogen. Wenn die Fed höhere Zinsen für länger signalisiert, wird der Dollar meist stärker.

Die Divergenz mit anderen Zentralbanken tut die Arbeit. Die Fed ist nun klar die falkenhafteste der großen Zentralbanken, und selbst nachdem die Bank of Japan ihren eigenen Zins hob, fiel der Yen dennoch gegen den Dollar, während auch der Euro und das Pfund schwächelten. Geld fließt zur höchsten und steigenden Rendite, und gerade ist das der Dollar.

Die Reichweite eines starken Dollars ist weit. Weil Rohstoffe und viele Anlagen in Dollar bepreist werden, macht ein stärkerer Greenback Gold für ausländische Käufer teurer, setzt Kryptowährungen unter Druck und quetscht Schwellenländer, die in Dollar leihen. Der Dollar ist die Flut, die viele andere Boote bewegt.

Der Zinsausblick nährt die Bewegung. Händler setzen die Chance einer weiteren Fed-Erhöhung bei der Oktober-Sitzung nun nahe 53 Prozent, hoch von rund 44 Prozent einen Tag zuvor, der Markt neigt also zu mehr Straffung, was den Aufwärtsdruck auf die Währung hält. Erwartungen der nächsten Erhöhung zählen so sehr wie die letzte.

Die Vorsicht ist, dass Dollarstärke überschießen und umkehren kann. Wenn die US-Daten schwächeln oder die Fed ihren Ton mildert, könnte die Währung Gewinne schnell zurückgeben, und ein sehr starker Dollar schafft auch Probleme, die die Fed selbst vielleicht nicht will, das ist also ein Trend zum Beobachten statt eine Einweg-Gewissheit. Währungen drehen, wenn die Zinsgeschichte dreht.

Der Dollar hat sich also als Anzeigetafel für eine Fed herausgebildet, die strafft, während andere zögern, und sein Anstieg kräuselt über jeden Markt, der gegen ihn bepreist wird. Nahe 100,4, Sechs-Wochen-Hoch, Oktober im Blick. Die Fed überbot diese Woche die Welt an Falkenhaftigkeit, und der Dollar ist die Anzeigetafel. Solange er weiter klettert, spüren Gold, Krypto und alles, was gegen ihn bepreist wird, den Druck.