Die Straße von Hormus ist praktisch geschlossen, und eine Treibstoffkrise baut sich auf

Die wichtigste Wasserstraße der Ölwelt hat weitgehend aufgehört zu funktionieren. Der Verkehr durch die Straße von Hormus ist zusammengebrochen, mit nur einer Handvoll Transits an den letzten Tagen gegen eine normale Basislinie von rund 85 am Tag, während die Angriffe in und um die Straße andauern. Für einen Kanal, der rund ein Viertel des seewärts transportierten Öls der Welt trägt, ist das eine ernste Störung.

Die Ausweichrouten fangen den Ausfall nicht auf. Saudi-Arabiens Ost-West-Pipeline, der wichtigste Landweg zur Umgehung der Straße, ist seit Drohnenangriffen am 11. September geschlossen, und die Passage Bab el-Mandeb sieht ihren eigenen Druck von Huthi-Kräften, es ist also kein großer Alternativkorridor voll offen. Wenn sowohl die Vordertür als auch die Seitentür blockiert sind, hat Öl keinen leichten Weg.

Der Markt hält mehr den Atem an, als zu panicken. Brent-Rohöl liegt nahe 104 Dollar, erhöht, aber weg von seinen jüngsten Hochs, teils weil die Händler die Störung gegen Zeichen reichlichen gelagerten Angebots abwägen, die Preise sind also angespannt statt spiralend. Die Ruhe hängt von der Annahme ab, dass sich das löst, bevor die Bestände dünn werden.

Die eigentliche Gefahr ist eine langsam aufbauende Treibstoffkrise. Wenn die Straße Wochen geschlossen bleibt, wandert die Belastung von den Rohölpreisen zur tatsächlichen Verfügbarkeit von Kraftstoffen wie Diesel und Kerosin, und dort wird aus einer geopolitischen Geschichte eine alltägliche für Transport, Landwirtschaft und Schifffahrt. Je länger die Blockade dauert, desto mehr hört es auf, um den Preis zu gehen, und beginnt, um das Angebot zu gehen.

Die Vorsicht läuft in beide Richtungen. Berichte über frische Schläge und behauptete Tankertreffer sind in einer Konfliktzone schwer zu verifizieren, und ein diplomatischer Durchbruch könnte die Straße schnell wieder öffnen und Öl stürzen lassen, die Lage könnte also so schnell deeskalieren, wie sie sich verschlimmerte. Das ist eine schlagzeilengetriebene Krise, und Schlagzeilen können in beide Richtungen schneiden.

Der Ölmarkt sitzt also auf einem strukturellen Problem, das die Preise noch nicht voll getroffen hat, mit der geschlossenen Straße und den blockierten Umgehungen. Transits zusammengebrochen, Pipeline zu, Treibstoff in Gefahr. Eine Wasserstraße, die normalerweise 85 Schiffe am Tag sieht, ist auf eine Handvoll gefallen. Solange die Straße geschlossen bleibt, wird der Ölpreis weniger von Angebot und Nachfrage gesetzt als davon, wer das Wasser kontrolliert.