Es liegt so wenig Bitcoin auf Börsen wie seit 2018 nicht

Während der Preis fällt, schrumpft das verkaufsbereite Angebot leise. Die Menge an Bitcoin auf Börsen ist auf rund 2,21 Millionen Coins gefallen, das niedrigste seit sieben Jahren. Weniger Coins auf Börsen heißt weniger, das abgeworfen werden kann, und das ist eine langsame, strukturelle Stütze, die sich unter einem schwachen Markt aufbaut.

Die Zahl zählt, weil Börsenbestände der Verkaufstreibstoff sind. Coins sind nur leicht zu verkaufen, wenn sie auf einer Börse liegen, wenn dieser Haufen also Richtung der Stände von 2017 und 2018 schrumpft, zeigt es Halter, die Bitcoin in Cold Storage, ETFs und Unternehmenskassen verschieben, statt es handelsbereit zu halten. Allein im letzten Monat verließen rund 48.500 Coins, etwa 3,6 Milliarden Dollar, die Börsen.

Das ist die Angebotsseite des Bull-Case, und sie baut sich langsam auf. Die Nachfrage bekommt alle Aufmerksamkeit, doch der Preis entsteht, wo Käufer und verfügbare Verkäufer sich treffen, und die verfügbaren Verkäufer werden dünner. Wenn dieselbe Nachfrage um ein kleineres umlaufendes Angebot konkurrieren muss, braucht es weniger neues Geld, um den Preis zu heben. Das Setup verengt sich, selbst während der Chart hässlich aussieht.

Man sollte ehrlich über die Grenzen sein. Coins, die Börsen verlassen, erzwingen keine Rally, und Halter können Bitcoin immer zurückschicken, um zu verkaufen, wenn die Stimmung weiter bricht. Ein knappes Angebot macht eine Erholung leichter, wenn die Nachfrage zurückkommt, aber es schafft die Nachfrage nicht von selbst. Das ist eine Bedingung für eine Wende, kein Auslöser für eine.

Dennoch ist die Richtung aussagekräftig. Fallende Börsenbestände, akkumulierende Langzeithalter und ETFs, die Coins aufnehmen, zeigen alle in dieselbe Richtung, hin zu einem schrumpfenden Pool an Bitcoin, den überhaupt jemand kaufen kann. Das ist die leise Klempnerei eines Marktes, der sich auf seinen nächsten Schritt vorbereitet, wann immer der Makrodruck nachlässt. Der Druck ist der Dollar und die Fed, und das kann sich ändern.

Unter einem fallenden Preis ist das handelbare Bitcoin-Angebot also auf einem Sieben-Jahres-Tief. Coins, die in Langzeitlager wandern, dünner werdende Börsenbestände, Verkaufstreibstoff, der abfließt. Es ruft nicht den Boden, aber es legt die Karten zurecht für den Moment, in dem die Nachfrage zurückkommt. Achte auf die Börsenbestände neben dem Preis, nicht nur auf den Preis allein.