Trump kündigt US-Iran-Friedensabkommen für Sonntag an, Ölpreis fällt

Donald Trump sagt, die USA und der Iran würden am Sonntag ein Friedensabkommen unterzeichnen, und die Märkte preisen das schon ein. Der Rahmen würde die Waffenruhe verlängern, die Straße von Hormus wieder öffnen und die US-Blockade aufheben, die seit Wochen die globale Energieversorgung abwürgt. Öl fiel kräftig ins Wochenende. Risikoassets zogen an. Das Ende des Konflikts, wenn es hält, nimmt den größten Makro-Belastungsfaktor des Frühjahrs vom Tisch.

Kurz zurück ein paar Wochen. Die USA und der Iran einigten sich am 7. und 8. April auf eine Waffenruhe, nach über fünf Wochen Kämpfen, in die auch Israel hineingezogen wurde. Die Waffenruhe brach immer wieder zusammen, und am schlimmsten traf es die Straße von Hormus, den Engpass, durch den rund ein Fünftel des weltweiten Öls fließt. Der Iran sperrte sie, öffnete sie, sperrte sie erneut. Diese An-und-aus-Blockade verursachte die größte Störung der globalen Energieversorgung aller Zeiten und hielt eine Kriegsprämie in jedem Barrel. Die Nachricht vom Wochenende zielt also genau auf das, was die Märkte am meisten beschäftigt hat.

Das von Trump beschriebene Memorandum ist detailliert. Eine Verlängerung der Waffenruhe um 60 Tage. Eine Rückkehr zu den Schiffsmengen aus Vorkriegszeiten durch die Straße innerhalb von 30 Tagen, wobei Washington seine Blockade aufhebt. Der Iran verpflichtet sich, 15 bis 20 Jahre lang kein Uran anzureichern und seine Nuklearanlagen in dieser Zeit abzubauen. Im Gegenzug werden einige Sanktionen ausgesetzt, genug, damit Teheran während der 60 Tage wieder Öl verkaufen kann. Die Unterzeichnung ist für Sonntag angesetzt. Auf dem Papier steht noch nichts, und frühere Versionen dieser Waffenruhe sind geplatzt, also preist der Markt Wahrscheinlichkeit, nicht Gewissheit.

Öl traf es am härtesten. WTI schloss am Freitag bei rund 84,88 Dollar, etwa 3,2% im Minus, Brent bei knapp 87,33, beide auf dem tiefsten Stand seit Anfang März. Die Kriegsprämie läuft schnell aus dem Markt. Risk-on zeigte sich auch anderswo. Bitcoin, das am Freitag kurz unter 60.000 Dollar gefallen war, zum ersten Mal seit Oktober 2024, erholte sich auf rund 64.000. Kryptonahe Werte wie Coinbase, MARA und Strategy sprangen zwischen 3 und 12% nach oben, nach einer brutalen Vorsitzung. Gold lag bei etwa 4.218 und hielt seine jüngsten Hochs.

Die Lesart ist simpel. Weniger geopolitisches Risiko, niedrigeres Öl, leichtere Inflationsrechnung und mehr Luft für Risikoassets. Wenn Hormus planmäßig wieder öffnet, löst sich der Angebotsschock auf, der Rohöl in die Mitte der 90er getrieben hat, und das wirkt sich auf alles aus, von Flugkosten bis zur Schlagzeilen-Inflation. Aber das Abkommen muss wirklich unterschrieben werden und wirklich halten. Genau diese Waffenruhe ist schon mehr als einmal gerissen. Achtet auf die Unterzeichnung am Sonntag, dann darauf, ob die ersten Tanker im 30-Tage-Zeitfenster durch die Straße fahren. Worte sind billig. Schiffsdaten nicht.

Zwei Monate lang handelte der Markt die Straße von Hormus wie einen Schalter, der die Weltwirtschaft umlegen kann. An diesem Wochenende sagt Trump, der Schalter werde gleich in die andere Richtung umgelegt. Wenn die Tinte am Sonntag trocknet und die Tanker rollen, wird aus dem prägenden Risiko des Frühjahrs gerade seine prägende Erleichterung. Das ist ein großes Wenn, aber es liegt endlich auf dem Tisch.