US-Stellenangebote sprangen auf ein 2-Jahres-Hoch, und das ist schlecht für die Zinsen

Der US-Arbeitsmarkt weigert sich abzukühlen, und das ist ein Problem für jeden, der hofft, die Fed höre auf, die Zinsen zu erhöhen. Die Stellenangebote stiegen im Mai auf rund 7,6 Millionen, ein Zwei-Jahres-Hoch und weit über den von Ökonomen erwarteten 7,3 Millionen. Ein starker Arbeitsmarkt gibt der Fed mehr Grund zu erhöhen, nicht weniger.

Die Zahl überraschte nach oben. Der Job Openings and Labor Turnover Survey, bekannt als JOLTS, misst, wie viele Stellen Arbeitgeber zu besetzen versuchen, und ein Sprung auf ein Zwei-Jahres-Hoch sagt, dass Firmen trotz hoher Zinsen und des jüngsten Iran-Kriegsschocks weiter einstellen wollen. Diese Widerstandskraft ist gut für Arbeitnehmer, verkompliziert aber den Inflationskampf. Ein heißer Arbeitsmarkt kann Löhne und Preise fest halten.

Das ist ein klassischer Fall, in dem gute Nachrichten schlechte Nachrichten für Märkte sind. Eine starke Wirtschaft ist gesund, doch mit der Fed, die schon zu einer Zinserhöhung neigt, um die Inflation zu bekämpfen, nimmt robustes Einstellen einen Grund zum Zurückhalten. Es bestärkt den Fall, dass die Wirtschaft höhere Zinsen aushalten kann, genau was eine hawkishe Fed sehen will. Stärke heute heißt straffere Politik morgen.

Es passt ins breitere Bild. Der Dollar ist auf einem Jahreshoch, Märkte preisen mindestens eine Fed-Erhöhung dieses Jahr ein, die erste möglich schon im September, und Daten wie diese halten diese Wetten am Leben. Jeder starke Bericht drückt Renditen und Dollar hoch und belastet zinssensible Anlagen von Gold bis Krypto. Die Daten übernehmen das Reden der Fed.

Der ehrliche Vorbehalt ist, dass ein Bericht nicht die ganze Geschichte ist. Stellenangebote können verrauscht sein, sie messen die Nachfrage nach Arbeitern statt tatsächlicher Einstellungen, und der wichtigere Juni-Arbeitsmarktbericht kommt später diese Woche, vorgezogen wegen des Feiertags am 4. Juli. Eine einzelne starke Zahl kann revidiert oder ausgeglichen werden. Der Arbeitsmarktbericht trägt mehr Gewicht als die Stellenzahl.

Der Arbeitsmarkt reichte den Falken also mehr Munition, und der Weg zu einer Zinserhöhung sieht etwas klarer aus. Stellenangebote auf einem Zwei-Jahres-Hoch, eine feste Wirtschaft und eine Fed, die genau darauf achtet. Starkes Einstellen hält die Zinssenkungshoffnungen begraben. Achte diese Woche auf den Juni-Arbeitsmarktbericht für das größere Signal.