Woche voraus: Die Erhöhung ist erledigt, nun spricht die Lieblings-Inflationszahl der Fed

Das große Ereignis liegt hinter uns, doch die Fragen, die es aufwarf, nicht. Nachdem die Federal Reserve erhöht und mehr signalisiert hat, gibt die kommende Woche dem Markt seine ersten echten Daten, um zu beurteilen, ob eine weitere Erhöhung kommt, und das Highlight ist der PCE-Inflationsbericht am Freitag. PCE ist das bevorzugte Inflationsmaß der Fed und trägt für die Politik daher zusätzliches Gewicht.

Der Kalender baut sich darauf zu. Vorläufige PMIs zur Wirtschaftstätigkeit kommen zur Wochenmitte, gefolgt von Aufträgen für langlebige Güter, dem finalen Wert zum Wirtschaftswachstum des zweiten Quartals und Hausverkaufsdaten, was ein breites Bild gibt, ob die Wirtschaft unter höheren Zinsen standhält. Jedes Stück nährt dieselbe Frage nach dem nächsten Schritt der Fed.

Die Fed-Redner könnten so sehr zählen wie die Daten. Eine Parade von Vertretern ist durch die Woche angesetzt, und nach einer Entscheidung, in der Chef Kevin Warsh seine eigene Richtungsangabe bewusst vage hielt, werden Anleger genau auf Hinweise lauschen, wie weit und wie schnell der Ausschuss zu gehen gedenkt. Ohne Punkt vom Chef füllt jede Rede einen Teil der Lücke.

Der Einsatz ist konkret. Die Märkte setzen die Chance einer weiteren Erhöhung bei der Oktober-Sitzung nun nahe 53 Prozent, ein heißer PCE-Wert oder falkenhafte Kommentare könnten das also höher drücken und Aktien und Krypto unter Druck setzen, während weiche Daten es mildern und Risikoanlagen Raum zum Atmen geben könnten. Die nächste Woche beginnt die Frage zu beantworten, die diese offen ließ.

Die Vorsicht ist, dass eine Woche den Streit selten entscheidet. Inflationsdaten können überraschen, PMIs sind vorläufig, und Fed-Redner senden oft gemischte Signale, Anleger sollten also den Trend über die Veröffentlichungen beobachten, statt auf eine einzelne zu reagieren. Das Bild formt sich über Wochen, nicht in einer einzelnen Schlagzeile.

Nach dem Drama der Erhöhung verschiebt sich der Markt also vom Reagieren zum Antizipieren, mit den Daten, die reden. PCE Freitag, PMIs und Fedspeak die ganze Woche, Oktober im Fokus. Die Erhöhung ist erledigt, doch der Streit nicht. Die Inflationsdaten der nächsten Woche und eine Parade von Fed-Rednern werden dem Markt zu sagen beginnen, ob der Oktober eine weitere bringt.